【注释】
亨：通“烹”。
藏：收藏。
【赏析】
韩信是西汉第一大功臣，他离开项羽，效力刘邦后，从定策汉中，俘虏魏王，生擒夏说，诛杀成安君，破赵胁燕，到东平国，南灭楚，无往而不胜，展现出了过人的军事才能。在楚汉相争的关键时刻，他拒绝蒯通劝其自立、三分天下之策，不肯背弃汉王。垓下一战，他指挥30万大军，一举全歼项羽，赢得了楚汉战争的决定性胜利。这些盖世奇功，独一无二。其功劳之大，已经无赏可领了。
然而功高震主，项羽刚灭，刘邦便以突然袭击的方式，驰入韩信军中，收了他的兵权，由齐王贬为楚王。接着，刘邦又以韩信谋反为由，采用陈平之计，到南方楚地巡视，将其拘捕锁绑起来。直到这时，韩信才有所醒悟，感叹地说：
“‘狡兔死，走狗亨;高鸟尽，良弓藏;敌国破，谋臣亡。’天下已定，我固当烹。”
意思是：狡黠的兔子死了，猎狗就要被烹杀;高飞的鸟没了，良弓就要收藏起来;敌国已经消灭了，谋臣就要被诛杀。天下已经平定，我自然当被烹煮。
韩信是中国古代历史上杰出的军事家，其用兵多多益善，灵活多变。刘邦的大半个江山，都是靠韩信打下来的。刘邦发自内心地说：“连百万之军，战必胜，攻必取，吾不如韩信。”(《高祖本纪》)，并称之为“人杰”。
然而韩信的结局却是悲剧性的。汉初三大军事功臣韩信、彭越和黥布，都以谋反罪被夷三族。其中功劳最大的韩信，是第一个遭擒拿，第一个被解除军权的人。
这一次，刘邦没有杀韩信。车驾到雒阳后，刘邦赦免了韩信，再次贬官，降为淮阴侯。但是不久，韩信又陷“叛逆”之罪，被吕后和萧何设计骗入宫中，秘密斩杀于长乐宫悬钟室。
这一句连用两个譬喻，比喻封建社会统治者一旦功业成就，便忘恩负义，诛杀功臣和贤能之士的行为。司马迁在《史记》中，两次用到这句话：一次是越国谋臣范蠡给大夫文种的信，劝文种功成身退，离开越王勾践，以避免杀身之祸;一次便是这次韩信被刘邦以巡狩之计逮捕。无论是范蠡用以揭示勾践为人的本性，还是韩信用以宣泄对刘邦诛杀功臣的不满和谴责，都表达得极为恰切，极为深刻。